中邦经济网编者按：证券时报今日揭橥的报道指出，顶着“新茶饮第一股”光环上市的奈雪的茶（02150），正在上岸港股四年众后，正深陷筹备困局。公司股价自上市后一同走低，累计跌幅领先90%，众次跌破1港元沦为“仙股”，市值已亏损20亿港元。这与港股新茶饮板块集体灵活的出现酿成了较大反差。

　　新民周刊12月8日揭橥的报道指出，奈雪明星代言营销形式遭质疑。消费者对奈雪代言营销举措的冷血以至质疑，折射出当下新茶饮竞赛逻辑的深远变更，即市集已从营销声量的比拼，更众转向对产物确切价钱与消费体验的细密化比赛。

　　据证券时报今日揭橥的报道《向日“血本骄子”市值缩水90% 奈雪的茶高端之道为何难行？》，顶着“新茶饮第一股”光环上市的奈雪的茶（02150），正在上岸港股四年众后，正深陷筹备困局。公司股价自上市后一同走低，累计跌幅领先90%，众次跌破1港元沦为“仙股”，市值已亏损20亿港元。这与港股新茶饮板块集体灵活的出现酿成了较大反差。

　　近年财政数据显示，公司仅正在2023年录得微利0.13亿元。但到2024年，公司即转为大幅亏蚀，整年亏蚀额高达9.17亿元；2025年上半年虽亏蚀收窄至1.17亿元，其连接节余才干仍备受质疑。看待事迹滑坡，奈雪将道理归罪于行业竞赛加剧、闭店谋略影响，以及联营公司与局部投资项宗旨亏蚀。从向日的血本骄子到当前面对市集质疑，奈雪的窘境既源于本身策略与市集节律的错位，也折射出新茶饮赛道内正在逻辑的深远变迁。

　　面临连接亏蚀与市集竞赛压力，奈雪近两年启动众项策略调节，试图回旋颓势。一是连接调节门店模子。记者寓目到，旧年以后，不少奈雪门店的市肆面积都有所裁减，而更新后的加盟战略也将门店面积央求从90—170平方米降至40平方米。正在此调节下，2023—2024年，公司运用权资产折旧有所低落，占收入比例也由此前的10%安排低落至8%安排。

　　奈雪正在2025年半年报中展现，将连接提振门店收入出现和优化本钱布局，一方面，连接优化存量门店，并闭键以调节门店店型为主；另一方面，连接订正于2025年上半年新推出的店型的门店模子，并陆续找寻新的店型或消费场景以期遮盖更遍及的消费群体。

　　二是加盟战略有所放宽。上述券估客士认识，加盟形式的主旨央求是“强供应链经管+迅疾界限扩张”，而直营形式则需“强运营+品牌IP+单店节余模子”，奈雪正在直营才干上短板昭着，反而可通过加盟形式缓解本钱与界限压力。奈雪正在2025年的半年报中也提到，祈望通过加盟计谋能够触及更众的中低线都邑。

　　三是代价系统趋势亲民。奈雪的茶客单价从上市初期的42元逐渐降至25.7元，累计降幅近40%，向主流代价带贴近。

　　正在一系列的策略调节之下，奈雪的事迹正在局部目标上有所好转。2025年半年报显示，奈雪的茶均匀单店日发卖额达7600元，同比增进4.1%；日均订单量296.3单，同比增进11.4%；经调节净亏蚀同比淘汰73.1%至1.179亿元，筹备营谋现金净额增进33.1%至1.382亿元。

　　只管策略调节使得奈雪的事迹颓势有所缓解，但奈雪仍然面对众重挑衅。譬喻，食物太平题目，奈雪固然推出“不加糖鲜果茶”等强健观点，但黑猫投诉平台上2300余条消息显示，不乏闭于“劣质”“变质”“异物”等题目的投诉；筹备层面来看，上述券估客士以为，暂时奈雪必要深化供应链的自营或者控股系统，告终主旨原料自研临蓐，通过“以量换价”消浸本钱，才具维持加盟形式的界限扩张与利润空间。其余，2025年开年以后，公司众位高管接踵离任，酿成罕睹的“高管出走潮”，安祥团队也是其暂时亟须治理的题目。

　　“奈雪的初志是做高端茶饮品牌，但茶饮规模现实上很是难告终高端化冲破。”上述券估客士认识，具备高端消费才干的群体更青睐高端咖啡、精品茶叶等品类，对加糖的新式茶饮采纳度低；而新式茶饮的主旨客群是群众消费者，订价难以维持高端定位。正在千亿界限的现制饮品市集中，奈雪的茶能否脱离高端定位的桎梏，顺应行业“性价比为王”的新逻辑，仍有待时辰检修。

　　据新民周刊12月8日揭橥报道《大额亏蚀迭加高本钱，市值缩水95%，明星代言能救奈雪吗？》，行动行业的先行者与高端市集的代外，12月2日，奈雪的茶正在品牌十周年之际，官宣高圆圆成为其品牌代言人。现实上，从细分产物到全线品牌，奈雪正在市集营销上相似正正在举办明星配合的体例化构造。2025年5月，其布告优伶陈昊宇控制奈雪青提乌龙茶品牌大使；随后的6月底，唐九洲成为其轻饮轻食推举官。而进入10月，奈雪又官宣青年优伶侯明昊控制芳华代言人。

　　当品牌连接用明星脸庞革新存正在感，咱们大概该默默一问：屡次牵手顶流，结果是一场尽心构造的策略升级，仍旧面临增进忧虑的高贵摸索？市集给的谜底，远比代言人的乐颜更确切。

　　正在推出新代言人的同时，奈雪同步实行其主打强健的“瘦瘦小绿瓶”新品，试图以高圆圆的公家现象为品牌强健转型供应信用背书。

　　然而，从预热到揭晓，这场代言营销相似并未成绩预期反应，反而正在社交平台上激励巨额争议。正在奈雪小红书官方账号实质的留言中，有网友直言“喝奶茶的基本不正在意代言人是谁”，干系评论获赞过万。也有留言提到，高圆圆的粉丝群体与奶茶主力消费人群重迭度有限，且品牌应将资源更众投向产物研发自身而非明星代言。

　　消费者对奈雪代言营销举措的冷血以至质疑，折射出当下新茶饮竞赛逻辑的深远变更，即市集已从营销声量的比拼，更众转向对产物确切价钱与消费体验的细密化比赛。

　　正在留言中，也有局部网友也以蜜雪冰城、1点点等品牌为例，其并未依赖明星代言，而是通过极致性价比、或是以公益眷注联合情绪等更为务实的方法，直接构修了其正在年青消费群体中的口碑与承认。同时，网友的另一厉重参照是迅疾兴起的霸王茶姬，提到它的增进旅途清爽，其冲破并非源于营销上的高举高打，而是基于对产物自身“东方茶饮”等特殊口感与消费体验的连接参加。

　　这些来自竞赛敌手的执行，配合指向一个暂时市集的主旨共鸣，正在竞赛白热化的新茶饮赛道，开发正在踏实产物力与确切消费者价钱之上的品格与体验，正变得比纯粹的营销阵容更为环节。

　　然而，从过往纪录来看，奈雪正在产物格地与门店运营方面一度面对挑衅。依照黑猫投诉平台数据显示，截至2025年12月4日，该品牌累计收到干系投诉两千余条，此中涉及产物异物的反应众次浮现，这些情形客观上对其努力于塑制的强健品牌现象组成了连接性压力。

　　据深圳报业集团主管主办的财中社9月8日揭橥的报道《五年亏超60亿！奈雪的茶经常IP联动成“折本赚吆喝”》，截至2025年6月末，奈雪的茶共具有1638家门店，比拟岁首的1798家门店净下滑160家门店。此中，1321家直营门店（2024年底：1453家）、317家加盟门店（2024年底：345家）。

　　比拟2024年门店净增进143家，奈雪的茶由净增进转向闭店。现实上，过去一年公司的增量闭键由加盟店奉献，此中加盟店增进势头急迅，整年净增进264家，而直营店一经净闭店121家了。

　　奈雪的茶的加盟店出现确实不佳。经管层展现，2023年7月奈雪的茶怒放品牌加盟，而2024年5月后，根本叫停奈雪的茶加盟营业，至本年也未所有摊开加盟。

　　2023年是奈雪的茶的光线时代，整年新增506家直营门店，这一年是独一节余的一年，告终股东应占净利润1322万元，而2020-2022年及2024年分散告终股东应占溢利亏蚀2亿元、45.2亿元、4.7亿元及9.2亿元，五年间一经累计亏蚀超60亿元。

　　奈雪的茶以直营为主，租房本钱及摊销就成为拖累利润的厉重身分，很众店构造正在写字楼中。奈雪的茶CEO赵林招认，茶饮店正在写字楼不行很好保存，由于茶饮并非刚需，反倒green轻食店更适合写字楼白领，故而奈雪的茶推出新的起色形式——green轻食店型求生。

　　投资腐败，奈雪的茶的跨界构造反成拖累。奈雪的茶还录得应占联营公司亏蚀。奈雪的茶2022年5.3亿元投资茶饮品牌乐乐茶43.6%股权，并分散投资茶乙己19.9%的股权，线下咖啡门店AOKKA的母公司21.4%股权；目前除了乐乐茶着名度较高，AOKKA和茶乙己均出现不佳。